[國際金融市場] 雪球—巴菲特自傳 他總是危機入市

他總是危機入市

40年前，巴菲特就開始危機入市，賺進大把鈔票，證明「危機發生時，現金加上勇氣，常常是無價之寶」。 大宗商品交易大戶迪安傑利斯（Anthony De Angelis）是1950年代晚期全球最重要的黃豆油經紀商。有一天迪安傑利斯突然發現，沒有人知道他倉庫中黃豆油的存量。他以黃豆油為擔保向銀行貸款，既然無人知道油槽裡有多少油，何不誇大數字來貸更多錢？ 油槽位於紐澤西州的巴永尼（Bayonne），由美國運通附屬的一家小公司管理，它出具倉儲憑證，證明油槽中可供銷售的存量。 美國運通清查過油槽存量之後，迪安傑利斯和他的聯合植物油提煉公司（Allied Crude Vegetable Oil Refining）就能在市場上出售這些憑證，或用憑證抵押向銀行借款，貸款銀行達51家。美國運通則為憑證上的黃豆油數量做擔保。 黃豆油期貨利潤高，壟斷市場賺價差 這些油槽之間有管線和閥門相連，迪安傑利斯將黃豆油從一個油槽轉到另一個油槽，因此一加侖的油可以變出兩倍、三倍，甚至四倍的量來做擔保品。不久後，這些貸款背後的真實擔保品日益縮水。 迪安傑利斯後來又想到，其實只需用很少量的黃豆油來騙過檢查員就行了。他將油槽注入海水，只在檢查員用來測量的試管內裝入黃豆油。檢查員沒察覺任何異狀，也沒想到再抽查另一管油。 這時，黃豆油交易的利潤已不能滿足迪安傑利斯的胃口，他開始買賣期貨。期貨合約讓持有人有權在未來買入黃豆油，從目前和未來的價差中獲利。只花每噸1、2美元成本，迪安傑利斯就可以用特定價格購買九個月後交貨的黃豆油，屆時才付款。合約可以在到期日之前出售，賺取差價，比用20美元買下實物再賣出的成本低。 美國運通的人也沒完全睡著，1960年他們接獲匿名密報說紐澤西有問題。他們詢問迪安傑利斯和他的員工，身材和油槽一般肥短的迪安傑利斯，居然能給出令檢查員滿意的答覆。 1963年9月，迪安傑利斯看見賺大錢的機會來了。蘇俄的向日葵歉收，謠傳蘇俄將需要購買黃豆油。迪安傑利斯決定壟斷黃豆油市場，逼蘇俄以高價購買他的黃豆油。市場並未限制黃豆油期貨合約的交易數量，他向他的經紀商豪普特公司（Ira Haupt & Co.）大肆借款買入，曾一度控制超過全球真實總存量的黃豆油，承擔未來將買入12億磅黃豆油的責任。這樣龐大的賭注代表他無法承受黃豆油價格的下跌。 金融市場連鎖反應，美運通股價大跌 突然間，美國政府似乎不願放行蘇俄的這筆交易，黃豆油價格立刻崩跌，市場損失1億2000萬美元。豪普特催促迪安傑利斯履約，他卻一再推託；豪普特因資金不足遭紐約證交所停業，宣告破產。迪安傑利斯的債權人握著一文不值的倉儲憑證，雇了調查員，向出具憑證的美國運通追討1億5000萬到1億7500萬美元的損失。被抓到油槽裡全是海水之後，美國運通股價大跌，這件事也上了報紙。 兩天後，1963年11月22日，甘迺迪總統在達拉斯遊行時遇刺身亡。紐約證交所大廳驚慌失措，股市帶量暴跌。道瓊半小時內下跌21點，股市損失110億美元。然後，證交所關閉了，自大蕭條以來第一次在交易時間緊急關閉。不久聯準會信心喊話說，各國的中央銀行將聯手打擊對美元的投機行為。 全美國同感震驚、悲傷、憤怒、羞愧，學校停課，商店關門。巴菲特和其他人一樣回到家，整個週末不斷看著電視報導。他沒有什麼情緒波動，只有冷淡的凝重。有史以來第一次，美國總統遇刺的畫面透過電視在全球播出，讓全球人一起震驚和哀悼。 市調品牌價值，300萬美元投資運通 美國運通的醜聞因而退居報紙內頁，但巴菲特不錯過任何報導。美國運通股票在週五股市關閉前重挫，恢復交易後仍繼續下跌。該公司本是美國最有聲望的金融機構之一，但投資人大舉拋售股票，使股價腰斬，連是否能存活下來都成問題。 美國運通是剛冒出頭的大型金融機構。人們突然有錢搭飛機旅行，5億美元的美國運通旅行支票散布全球，五年前推出的信用卡也大獲成功。該公司的價值在於它的品牌，它出售的是「信任」。這次的污點是否會影響顧客對這品牌的信任？巴菲特開始造訪奧馬哈的餐廳，和接受美國運通信用卡及旅行支票的場所，並深入調查。巴菲特的判斷是，顧客依然喜歡使用美國運通產品。在華爾街的污點並未影響一般大眾。 當時巴菲特父親的健康快速惡化，但是他仍將注意力貫注於美國運通。此時（35歲左右）他個人的財富已累積到180萬美元，合夥事業1964年初資金將近1750萬美元。他開始以最快速度、在不抬高股價的情況下買入所有能買到的股票。 1964年6月，父親過世兩個月後，他在該股上將近投入300萬美元，美國運通成為巴菲特合夥事業最大的投資。

...

瀏覽完整內容，請先 註冊 或 登入會員

flly50

危機入市是最好的投資方法  但是月到危機的時候也是要有資金才能入市阿

craigda

巴菲特的危機入市，在美國經濟史的震盪中，其實也只是短線操作...
不過他的勇氣也有眼光，確實值得佩服

ericzxcv

他講的是對的
不過他這本自傳真是太囉唆了
想看他的觀念卻看到一大堆無關緊要的瑣事
還是以前那本勝劵在握精采

fucleg

美國人有時誇大個人和英雄主義作祟!JIM ROGERS ,SOROS,Buffet背後都有團隊為其收集和分析資料!
CIA也注其資料!銀行則給其銀弾!一般人就算了解也無實力與其對抗!猶太人經貿網路才是其後盾而大眾在媒體看到只是皮毛!有興趣去看看貨幣戰爭 經濟殺手的告白!看看2003 ROGERS資本家的冒險唯一推薦
的西歐國家  冰島的下場就知這些USA EHM  只是被推出來的TMD經濟名嘴 在關鍵時刻都會說謊!實是看似個體化的USA主權基金代婊!...

瀏覽完整內容，請先 註冊 或 登入會員

ggyy8kuan

巴飛特真的很有獨到的眼光,投資有時候本錢要夠厚,
這樣才有望一遇到股市不好的時候,還可以攤平

ekinc

在短期內風暴 ,巴菲特也受影響  波各夏也有裁員  他的財產也縮水

有能力 投資得當 沒辦法

這本書聽說厚到不行，不知道看完了可以看到重點嗎？

看過蠻多介紹巴菲特的書
真的是大多介紹生平的多
投資理念卻好像是附帶的